Trong thị trường tài chính, khái niệm Adverse Selection khá quen thuộc, tuy nhiên vẫn có nhiều người chưa hiểu rõ bản chất của Adverse Selection là gì? Nó có tác động như thế nào đối với thị trường tài chính? Bài viết hôm nay của FX Việt sẽ giải đáp toàn bộ thắc mắc trên cho bạn. Cùng đi tìm hiểu nhé!
Adverse Selection là gì?
Theo như tìm hiểu chúng tôi nhận thấy rằng thuật ngữ Adverse Selection rất quan trọng đối với các lĩnh vực kinh tế, quản lý rủi ro và bảo hiểm. Theo đó, do sự thiếu minh bạch của người bán hoặc việc người bán sử dụng thông tin bất đối xứng nhằm trục lợi nên người mua có nguy cơ bị thua lỗ hoặc mua sai tại thời điểm giao dịch .
Cũng chính vì lý do đó mà người ta thường nói rằng “Chỉ có người mua lầm chứ người bán không bao giờ lầm”.
Khi một nhà cung cấp cố tình cung cấp các thông tin sai lệch, nó sẽ dễ dàng xảy ra Adverse Selection – sự lựa chọn đối nghịch. Bởi vì nó sẽ ảnh hưởng đến cách thị trường phản ứng với giao dịch hiện tại, thông tin thị trường là rất quan trọng. Người mua hoặc người bán sản phẩm hoặc dịch vụ có thể sử dụng sự hiểu biết của họ về những rủi ro liên quan đến giao dịch để tạo lợi thế cho họ.
Nhưng trong những tình huống khi có thông tin bất đối xứng, hoặc khi một bên có kiến thức nhiều hơn hoặc tốt hơn bên kia, thì lựa chọn bất lợi thường xảy ra.
Tại sao không phải ai cũng làm được?
Nói cách khác, lựa chọn đối nghịch xảy ra trong một giao dịch tài chính khi một bên sử dụng kiến thức bên trong để che giấu sự thật nhằm tối đa hóa lợi nhuận của họ và khiến bên kia đưa ra lựa chọn sai lầm. Ngoài ra, người bán có thể bịa đặt các nguồn tin tức (thường được gọi là trình điều khiển thị trường) để khiến các nhà đầu tư phấn khích và phản ứng thái quá với thông tin được tung ra thị trường.
Nhưng nếu thật đơn giản để chạy theo mốt nhất thời của thị trường mà không đặt câu hỏi “Cái quái gì đang thúc đẩy giá như thế này?” chắc chắn bạn sẽ trở thành nạn nhân của những kẻ săn mồi tài chính.
Hãy xem ví dụ bên dưới, trong đó một số lượng lớn các lệnh do một nhà giao dịch đưa vào sàn giao dịch được tạo thành một kịch bản mà các nhà giao dịch khác tin rằng họ phải điều chỉnh vị thế của mình để chốt lời và thu được nhiều lợi nhuận. Tuy nhiên, trong thực tế đây chỉ là cái bẫy của người bán và nó đã dẫn đến các tình trạng trượt giá (slippage) điển hình.
Kết quả là, bạn chỉ có thể hưởng lợi từ Adverse Selection khi bạn nắm giữ một “vị thế lớn” cùng với các tin tức, thông tin mà người khác không có. Hay nói một cách khác là bạn phải lạm dụng thị trường không hiệu quả để tạo ra lựa chọn đối nghịch nhằm thu lợi nhuận lớn hơn bình thường do thiếu minh bạch thông tin.
Biểu hiện của Adverse Selection là gì?
Người mua có thể ở thế bị động trong giao dịch vì người bán có thể biết nhiều hơn về dịch vụ hoặc sản phẩm của họ. Chẳng hạn, ban quản lý công ty sẽ sử dụng Adverse Selection để phát hành cổ phiếu khi họ biết rằng giá cổ phiếu hiện tại đang được định giá cao hơn nhiều so với giá trị thực của nó.
Những người đầu tư vào cổ phiếu bị thổi phồng này sẽ mất nhiều tiền hơn giá trị của nó. Khi điều này được phát hiện, nó sẽ có tác động đáng kể đến giao dịch hoặc hình ảnh của công ty.
Điển hình trong lĩnh vực ngân hàng, Adverse Selection sẽ xảy ra khi ngân hàng là bên kém ưu thế về thông tin so với bên đi vay. Từ đó dẫn đến kết quả là ngân hàng cho một công ty sắp phá sản vay tiền vì hoạt động kinh doanh bị đình trệ và họ sẽ không thể hoàn trả khoản vay hoặc rất khó có khả năng hoàn trả.
Adverse Selection cũng có thể xảy ra trong ngành bảo hiểm khi nhà cung cấp bảo hiểm không đánh giá kỹ nhu cầu bảo hiểm của chủ hợp đồng, dẫn đến tình huống chủ hợp đồng cố tình khai báo sai về các vấn đề y tế của họ, buộc nhà cung cấp bảo hiểm phải trả thêm chi phí thiệt hại hơn.
Lựa chọn đối nghịch cũng có thể xảy ra trong một giao dịch bất động sản khi người bán là bên biết về một tài sản, một dự án sắp hoàn thành hoặc một kế hoạch đã được phê duyệt nhưng lại không có bất kỳ thông tin nào được công khai ra bên ngoài. Cũng chính vì đó bên mua sẽ gặp các tình huống như mua trúng các bất động sản không như ý muốn, như đất đang giải tỏa, ngập úng, thuộc dự án ma, quy hoạch treo,…
Giao dịch nội gián là hoạt động tham gia giao dịch chứng khoán khi những người trong nội bộ công ty phát hành chứng khoán và bạn thân của họ có quyền truy cập vào thông tin về công ty mà thông thường không có sẵn từ đó có ưu thế thông tin trong giao dịch chứng khoán với người kém ưu thế thông tin. Từ đó dễ dàng xây dựng nên Adverse Selection khiến những nhà đầu tư thiếu kiến thức mắc bẫy vì mua nhầm.
Khi nói đến thông tin đối xứng, tất cả những người tham gia giao dịch đều biết các chi tiết giống nhau về giao dịch. Mọi người sau đó có thể xác định vị trí thứ gì đó đáng giá hoặc phù hợp với ngân sách của họ.
Tuy nhiên, trong trường hợp thông tin bất cân xứng, bên có lợi thế về thông tin có thể cung cấp cho bên có lợi thế về thông tin những thông tin sai lệch về đối tượng giao dịch, dẫn đến lựa chọn đối nghịch, khi bên có ít thông tin hơn quyết định tiến hành giao dịch và chấp nhận những gì họ không mong muốn.
Adverse Selection có tác động gì đối với thị trường tài chính?
Chúng tôi xem xét tình hình của một cổ phiếu đang hoạt động kém hiệu quả để hiểu vấn đề. Trên thực tế, phần lớn các nhà đầu tư cá nhân thường gặp khó khăn trong việc đưa ra các đánh giá về các thông tin tài chính đang xuất hiện trên thị trường.
Nếu người bán nhận thức được rằng sự thay đổi trong hoạt động của công ty sẽ làm giảm giá trị cổ phiếu mà họ đang sở hữu thì họ sẽ cố gắng bán nó với lý do trượt giá hoặc cung cấp một hình ảnh tốt hơn về công ty, điều này sẽ dẫn đến việc lựa chọn đối nghịch với người mua.
Cũng chính vì lý do đó, những người bán sẽ dễ dàng hài lòng nếu họ có thể bán các cổ phiếu, sản phẩm với mức giá cao hơn so với giá trị thực của nó để tối đa hóa lợi nhuận của họ và gây thiệt hại cho những cá nhân có ít thông tin.
Tuy nhiên, nếu cổ phiếu có chất lượng tốt, người bán sẽ không muốn bán “lúa non” vì biết rằng mình phải cầm cự một thời gian để chờ ngày giá cổ phiếu tăng cao hơn mức trung bình để tối đa hóa lợi nhuận.
Do lựa chọn bất lợi, chỉ một số ít cổ phiếu chất lượng cao được giao dịch thường xuyên và các cổ phiếu được chào bán thường xuyên có rủi ro trượt giá cao.
Biện pháp khắc phục cho Adverse Selection là gì?
Để bảo vệ bản thân chống lại Adverse Selection bất lợi trong các giao dịch tài chính đòi hỏi các nhà đầu tư phải xác định bất kỳ rủi ro nào có thể xảy ra liên quan đến nhóm cổ phiếu này hoặc giao dịch thông tin từ nhóm khách hàng này.
Chẳng hạn, để quyết định có nên mua cổ phiếu hay không, nhà đầu tư sẽ cần trải qua quy trình sàng lọc, đánh giá môi trường công ty, kiểm tra báo cáo tài chính hoặc đánh giá số liệu thống kê tài chính. Không, và luôn có một kế hoạch dự phòng trong trường hợp mọi thứ không thành công.
Thêm vào đó, sẽ có những hành động bổ sung được yêu cầu về mặt pháp lý cần bạn thực hiện. Những hành động này bao gồm nhiều vấn đề khác nhau từ hình phạt pháp lý đến các quy tắc tiêu chuẩn hàng hóa. Những người tham gia vào thị trường kinh tế sẽ tính đến các điều khoản này trong khi cân nhắc những lợi thế và bất lợi của việc tiết lộ thông tin sai lệch.
Bên bị thiếu hụt thông tin sẽ thực hiện các bước để cải thiện thông tin của mình, bao gồm tìm hiểu thông qua dịch vụ môi giới, dịch vụ đánh giá và xếp hạng, và đặc biệt buộc bên có lợi thế phải cung cấp các thông tin chưa được công bố cho mình. Các ngân hàng có thể yêu cầu thông tin từ người đi vay về thu nhập, tài sản, tuổi tác, việc làm và hoàn cảnh kinh doanh của họ,…
Kết luận
Hy vọng thông qua bài viết trên của Fx.com.vn bạn đã biết được Adverse Selection là gì? Cũng như những tác động và cách phòng tránh Adverse Selection khi đầu tư hiện nay. Chúc bạn đầu tư thành công!
