Sự lao dốc của giá dầu đã thống trị ngành công nghiệp dầu mỏ trong nhiều tháng qua bắt đầu giảm bớt một chút.
Giá dầu đang cho thấy dấu hiệu của sự phục hồi, từ mức giảm chưa từng thấy dưới 0 vào mùa xuân này. Những đột phá về vắc-xin Coronavirus đang làm dấy lên hy vọng về nhu cầu xăng và nhiên liệu máy bay trở lại. Và một làn sóng xanh đã không thành hiện thực trong cuộc bầu cử tháng 11, làm giảm bớt lo ngại về một cuộc đàn áp nhiên liệu hóa thạch từ Washington.
Viễn cảnh đó đang thuyết phục các nhà đầu tư đổ xô vào các cổ phiếu dầu mỏ đã giảm. Trong tháng bom tấn của Phố Wall vào tháng 11, sáu trong số bảy cổ phiếu hàng đầu của S&P 500 thuộc ngành dầu mỏ. Occidental Petroleum ( OXY ) tăng 73% gây choáng. Devon Energy ( DVN ), Apache ( APA ) và Diamondback Energy ( FANG ) tăng hơn 50% mỗi mỗi công ty.
The Energy Select Sector SPDR ETF ( XLE ) tăng 28%, tháng thứ hai mạnh nhất kể từ quỹ ra mắt vào năm 1998, theo Refinitiv, suýt mất tích tập kỷ lục vào tháng Năm.
Bob McNally, chủ tịch công ty tư vấn Rapidan Energy Group, cho biết: “Giáng sinh đến sớm đối với ngành dầu khí.
‘Mẹ của tất cả các cú đấm ruột’
Sự hồi sinh có ý nghĩa khi giá dầu Mỹ tăng 27% trong tháng 11, đánh dấu một trong những tháng tốt nhất từ trước đến nay. (Kỷ lục đã được thiết lập vào tháng 5 vừa qua khi dầu thô tăng vọt 88% sau khi giảm xuống dưới 0 vào tháng trước).
Thông báo về vắc-xin của Pfizer ( PFE ) và Moderna ( MRNA ) đã khiến Phố Wall đổ xô mua những loại giảm giá đại dịch, bao gồm các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các lĩnh vực có tính chu kỳ như năng lượng.
Daryl Jones, giám đốc nghiên cứu của Hedgeye Risk Management cho biết: “Khi mọi người muốn chấp nhận rủi ro, họ sẽ tìm đến những lĩnh vực bị đánh bại nhiều nhất trước tiên. “Năng lượng là lĩnh vực bị rửa trôi nhiều nhất.”
Về bối cảnh, mặc dù có đợt phục hồi hoành tráng vào tháng 11, ngành năng lượng vẫn giảm gần 40% trong năm nay. ExxonMobil ( XOM ), công ty dầu mỏ lớn nhất của Mỹ, đã mất gần một nửa giá trị vào năm 2020.
Đại dịch gây ra sự suy sụp chưa từng có về nhu cầu năng lượng, với hàng triệu người Mỹ mắc kẹt ở nhà. Lợi nhuận từ ngành năng lượng giảm, việc cắt giảm việc làm và giá cổ phiếu giảm.
McNally cho biết: “Đối với ngành công nghiệp dầu mỏ, Covid là mẹ của tất cả các cú đấm ruột.
Hy vọng rằng vắc xin hiệu quả cao, một khi được phân phối, sẽ khuyến khích khả năng di chuyển nhiều hơn. Và nhiều người hơn bay và lái xe là điều kiện tiên quyết để ngành năng lượng phục hồi hoàn toàn.
Nhưng cuộc biểu tình năng lượng không chỉ về vắc xin và mở cửa lại nền kinh tế.
Không có sóng xanh
Các nhà đầu tư cũng thở phào nhẹ nhõm khi đảng Dân chủ thất bại trong cuộc bầu cử – một kết quả có vẻ như đã nằm trong quân bài chỉ vài tháng trước.
Một làn sóng xanh – trên đỉnh đại dịch – sẽ là thảm họa đối với ngành công nghiệp dầu mỏ vì các đảng viên Đảng Dân chủ tuyên bố sẽ tăng cường quy định để chống lại cuộc khủng hoảng khí hậu.
“Đó không phải là né tránh một viên đạn,” McNally nói. “Nó đang né một quả đạn đại bác ngay đầu họ.”
Nếu đảng Dân chủ nắm quyền kiểm soát quyết định đối với Thượng viện Hoa Kỳ, họ sẽ có cơ hội thông qua luật khí hậu sâu rộng. Mối đe dọa lớn nhất đối với Big Oil là tước bỏ các khoản giảm thuế đối với ngành công nghiệp nhiên liệu hóa thạch.
McNally cho biết: “Các ngôi sao đã liên kết với nhau để thoát khỏi bảng cân đối kế toán của ngành dầu khí. Điều đó giờ đã biến mất.
Ngay cả khi Đảng Dân chủ vượt qua cả hai cuộc đua tranh cử ở Georgia vào tháng tới, quyền kiểm soát Thượng viện Hoa Kỳ sẽ là tỷ lệ 50/50, với Phó Tổng thống đắc cử Kamala Harris sẽ phá vỡ mọi bế tắc.
Hạn chế khoan phía trước?
Điều đó không có nghĩa là ngành công nghiệp dầu mỏ hoàn toàn nằm ngoài tầm kiểm soát của Washington.
Tổng thống đắc cử Joe Biden có thể ký các lệnh điều hành sẽ gây khó khăn cho cuộc sống của các công ty dầu mỏ. Trong chiến dịch tranh cử, Biden đã phản đối rõ ràng lệnh cấm trên toàn quốc đối với hoạt động khai thác mỏ, kỹ thuật khoan dầu khí gây tranh cãi mà các nhà hoạt động khí hậu muốn đóng cửa. (Harris, trong thời gian tranh cử tổng thống, ủng hộ một lệnh cấm bẻ khóa .)
Biden đã đề xuất một bước đi ôn hòa hơn: cấm khai thác dầu khí mới trên các vùng đất công và đường thủy. Nhưng Biden muốn đạt được mức phát thải ròng không muộn hơn năm 2050, một mục tiêu mà tất cả đều yêu cầu giảm đáng kể lượng khí thải.
Và sau đó là OPEC khi giá dầu sụt giảm trong mùa xuân này một phần do cuộc chiến giá cả giữa Ả Rập Xê-út và Nga.
OPEC và Nga đã hợp tác để ban hành các đợt cắt giảm sản lượng chưa từng có để vực dậy thành công thị trường. Nhưng liên minh đó đang lung lay và OPEC đang đấu tranh để quyết định thời điểm bắt đầu bơm thêm. Nhóm đã không thể đạt được thỏa thuận vào thứ hai, phải trì hoãn quyết định cho đến cuối tuần này.
Nếu việc cắt giảm của OPEC được làm sáng tỏ, nó sẽ gây áp lực mới lên giá dầu thô và các kho dự trữ dầu.
Sự gia tăng của ESG
Bức tranh lớn hơn, ngành công nghiệp dầu mỏ vẫn còn một vấn đề lớn về khí hậu, một vấn đề mà OPEC không thể giải quyết, vắc xin hay bầu cử.
Với sự gia tăng của ESG (môi trường, xã hội và quản trị doanh nghiệp), các nhà đầu tư đang đặt giá cao hơn vào các công ty được coi là giải pháp cho cuộc khủng hoảng khí hậu – chẳng hạn như Tesla ( TSLA ) và các công ty năng lượng mặt trời. Và họ đang phạt những người được coi là một phần của vấn đề.
Đối với Big Oil, điều đó có nghĩa là định giá yếu hơn, chi phí đi vay cao hơn và áp lực liên tục từ các cổ đông khiến họ phải khử cacbon.
McNally nói: “Nó không thuận buồm xuôi gió ở phía trước”
