Hy vọng kích thích và sự phát triển vắc xin đã đẩy Đô la Mỹ xuống mức thấp nhất trong 2,5 năm vừa qua. Sự phục hồi tiềm năng của đồng đô la Mỹ cũng có thể cản trở đà tăng kỷ lục của thị trường chứng khoán. Song song với đó, chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức 28,7 lần tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm.
Quỹ đạo đi lên của chứng khoán Hoa Kỳ dường như được củng cố bởi đồng Đô la Mỹ suy yếu, nó giảm xuống mức thấp nhất được thấy kể từ tháng 4 năm 2018. Chỉ số S&P 500 đã chứng minh mối tương quan âm mạnh mẽ với chỉ số Đô la Mỹ trong 12 tháng qua, với một hệ số tương quan -0,80.
Điều này một phần là do hơn 40% doanh thu của các thành phần cấu thành chỉ số tạo ra đến từ nước ngoài. Đồng Đô la Mỹ yếu hơn có nghĩa là thu nhập ở ngoài nước của họ sẽ trở nên có giá trị hơn khi quy đổi về đồng nội tệ, hỗ trợ giá cổ phiếu.
Sự suy yếu của Dollar chủ yếu được thúc đẩy, bởi hy vọng kích thích mới khi người phát ngôn Hạ viện Hoa Kỳ và các nhà lãnh đạo Thượng viện đồng ý ủng hộ kế hoạch kích thích lưỡng đảng làm cơ sở cho một vòng đàm phán mới. Dự luật dường như đã nhận được nhiều sự ủng hộ hơn từ Đảng Cộng hòa, nâng cao triển vọng cho một thỏa thuận sẽ được ký kết vào cuối năm nay.
Chỉ số S&P 500 so với chỉ số đô la Mỹ
Mặt khác, nhà giao dịch nên cảnh giác về khả năng phục hồi của Đô la Mỹ, nếu việc phân phối vắc xin dẫn đến nhu cầu hàng hóa và dịch vụ tăng lên và các yếu tố cơ bản mạnh hơn. Việc tung ra vắc-xin Covid-19 có thể cho phép mọi người dần trở lại mô hình chi tiêu bình thường của họ, dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đặc biệt cho du lịch, bán lẻ và giải trí. Điều này có thể chỉ ra sức mạnh định giá cao hơn trong những tháng tới.
Bên cạnh đó, việc triển khai vắc-xin cũng có thể phụ thuộc vào các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ trong tương lai. Điều này, có thể thúc đẩy sự phục hồi của Đô la Mỹ.
Cơ sở lạm phát tương đối thấp trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2020 có thể mở đường cho sự phục hồi, trong các chỉ số về chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) từ quý 2 năm 2021 trở đi. Mặc dù, Fed đã sửa đổi hướng dẫn chính sách của mình để cho phép lạm phát vượt quá mục tiêu dài hạn là 2% trong một thời gian, nhưng điều này không có nghĩa là thị trường tiền tệ sẽ bình lặng khi lạm phát bắt đầu nóng lên.
Chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân của Hoa Kỳ
Về mặt định giá, chỉ số S&P 500 đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) gấp 28,7 lần, đây là mức cao nhất trong hai thập kỷ và cao hơn hẳn mức trung bình 5 năm là 20,6. Định giá phong phú có thể khiến chỉ số dễ bị chốt lời, đặc biệt nếu Fed và các Ngân hàng Trung ương khác ra hiệu giữ lại kích thích tiền tệ.
Thêm vào đó, do đô la Mỹ đã đi vào vùng quá bán, một sự phục hồi kỹ thuật tiềm năng có thể cản trở quỹ đạo đi lên của thị trường chứng khoán.
