Trừ khi giá xăng giảm mạnh hơn nữa và tỷ lệ lạm phát của Mỹ cũng giảm mạnh trở lại, thì rất có thể đảng Dân chủ sẽ mất quyền kiểm soát ít nhất là Hạ viện vào tay đảng Cộng hòa. Viễn cảnh bế tắc trở lại Washington, DC có ý nghĩa sâu sắc đối với Cục Dự trữ Liên bang và Đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang có thể nhanh chóng trở thành “trò chơi duy nhất trong thị trấn”, giống như những gì đã xảy ra từ năm 2011 đến năm 2016 và một lần nữa từ năm 2019 đến năm 2020.
Gridlock quay lại DC?
Lạm phát kỷ lục sẽ tác động đến các kỳ bầu cử giữa kỳ của Hoa Kỳ có thể tác động đến cuộc bầu cử giữa kỳ của Hoa Kỳ vào mùa thu này như thế nào? Chúng ta kết luận rằng trừ khi giá xăng giảm mạnh hơn nữa và tỷ lệ lạm phát của Mỹ giảm mạnh trong những tuần tới, rất có thể đảng Dân chủ sẽ mất quyền kiểm soát ít nhất là Hạ viện vào tay đảng Cộng hòa, dẫn đến một Quốc hội bị chia rẽ và bế tắc trở lại Washington, DC.
Sự phát triển như vậy sẽ có ý nghĩa sâu sắc đối với cả chính sách tài khóa và tiền tệ của Hoa Kỳ trong những năm tới và sẽ có tác động trực tiếp đến Đô la Mỹ, cổ phiếu Hoa Kỳ, Kho bạc Hoa Kỳ, giá vàng, giá dầu và tiền điện tử. Tất cả những tác động này chủ yếu sẽ chảy qua Cục Dự trữ Liên bang.
Quay ngược đồng hồ
Cần phải quay ngược lại thời gian trước để nắm bắt được cơn địa chấn có thể xảy ra đối với chính sách của Hoa Kỳ – cả tài khóa và tiền tệ – trong những tháng tới.
Năm 2010, sau khi cựu Tổng thống Mỹ Barack Obama và đa số đảng Dân chủ tại Thượng viện và Hạ viện thông qua Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng trong Cuộc khủng hoảng Tài chính Toàn cầu, đã có một làn sóng phản ứng dữ dội từ các cử tri trên khắp cả nước. Để cứu hệ thống ngân hàng, thị trường nhà ở và ngành công nghiệp ô tô, một số đợt chi tiêu của chính phủ liên bang đã được công bố để giúp kích thích nền kinh tế.
Nhưng phản ứng dữ dội rất gay gắt khi hầu hết các hộ gia đình Mỹ tiếp tục gặp khó khăn về tài chính và thị trường lao động yếu kém. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn ở mức gần hai con số do thị trường nhà đất vẫn ở trong tình trạng hỗn loạn. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2010 của Mỹ chứng kiến đảng Dân chủ đã mất quyền kiểm soát Hạ viện. Gridlock đã đến Washington, DC trong khi Quốc hội bị chia rẽ từ chối thúc đẩy chi tiêu chính phủ nhiều hơn.
Gridlock sẽ là tính năng nổi bật trong vài năm tới. Các đảng viên Cộng hòa, được khuyến khích bởi thành tích của họ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2020 của Hoa Kỳ, đã yêu cầu thắt lưng buộc bụng về ngân sách để thống trị chi tiêu của chính phủ. Tranh cãi đã xảy ra sau đó, dẫn đến việc ngân sách bị thu hồi và Mỹ mất xếp hạng tín dụng AAA từ Standard & Poor’s vào tháng 8 năm 2011. Đến năm 2014, giữa nhiệm kỳ thứ hai của cựu Tổng thống Mỹ Obama, đảng Dân chủ đã mất quyền kiểm soát Thượng viện.
Trong khi Chính phủ liên bang đã bị tê liệt một cách hiệu quả bởi một Quốc hội bị chia rẽ, và sau đó là với một đảng viên Dân chủ trong Nhà Trắng trong khi đảng Cộng hòa kiểm soát toàn bộ Quốc hội, chỉ có một trò chơi trong thị trấn để giúp cung cấp hỗ trợ cho nền kinh tế Mỹ: Cục Dự trữ Liên bang.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian khóa lưới
Từ năm 2011 đến năm 2016, một chính phủ liên bang tê liệt không thể thông qua bất kỳ kích thích bổ sung nào khiến Cục Dự trữ Liên bang có một số lựa chọn: tăng lãi suất và loại bỏ sự phục hồi sau Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu mới ra đời hoặc giữ lãi suất gần bằng 0 và hy vọng rằng nền kinh tế Mỹ tiếp tục phục hồi. Quyết định cuối cùng thì Cục Dự trữ Liên bang đã chọn phương án thứ hai.
Giai đoạn 2011-2016 không phải là thời kỳ duy nhất bế tắc ở Washington, DC trong những năm gần đây. Điều tương tự có thể nói về giai đoạn 2019 đến 2020 trong nhiệm kỳ duy nhất của cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Chi tiêu hạn chế của chính phủ liên bang cho đến khi đại dịch coronavirus có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang phải lùi lại chu kỳ tăng lãi suất, đưa ra các đợt cắt giảm lãi suất để giúp thúc đẩy giá tài sản. Ngay cả khi Quốc hội thông qua các gói kích thích coronavirus, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm tỷ lệ chính của nó xuống 0,00-0,25% một lần nữa trong khi bắt đầu lại việc mua tài sản.
Hàm ý cho kỳ giữa kỳ của Hoa Kỳ và Cục dự trữ Liên Bang
Nếu cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2022 của Hoa Kỳ gây ra bế tắc ở Washington, DC – đảng Cộng hòa chỉ kiểm soát Hạ viện hoặc cả hai viện của Quốc hội trong khi một đảng viên Dân chủ ở Nhà Trắng – điều đó có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ nhanh chóng trở thành trò chơi duy nhất trong thị trấn một lần nữa.
Nếu tỷ lệ lạm phát của Mỹ giảm xuống trong vài tháng tới, điều này sẽ không liên quan gì đến thành phần của Quốc hội, điều đó có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang có thể quay trở lại để ngăn chặn một cuộc suy thoái kinh tế đáng kể hơn, một điều đã được đưa vào tầm ngắm của nó là nền kinh tế Hoa Kỳ đã thu hẹp trong hai quý liên tiếp.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chuyển hướng và tiến tới cắt giảm lãi suất, và ở mức cực đoan, tái mua tài sản một lần nữa để khuyến khích các nhà đầu tư thay đổi sở thích rủi ro của họ (do đó làm giảm lợi tức trên các tài sản an toàn hơn, buộc phân bổ cho các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng, rủi ro hơn) tác động có thể sẽ không khác so với những gì đã xảy ra từ năm 2011 đến năm 2016 hoặc từ năm 2019 đến năm 2020. Sự thay đổi như vậy cho thấy đồng Đô la Mỹ yếu hơn; lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ thấp hơn; giá vàng cao hơn; giá dầu cao hơn; giá tiền điện tử cao hơn; và thả nổi cao hơn bởi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
