Tỷ lệ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh đang đình trệ: tỷ lệ đầu năm 2022 giảm từ 2,176% xuống 2,099% trong ba tuần qua. Hiện tại, một số nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã đề xuất việc tăng lãi suất có thể xảy ra vào tháng Bảy, thị trường tỷ giá đang định giá 100 bps thắt chặt cho đến cuối năm 2022. Định vị của nhà giao dịch bán lẻ cho thấy cả tỷ giá EUR/USD và GBP/USD đều có xu hướng tăng.
Sự khác biệt giữa các Ngân hàng Trung ương
Trong báo cáo này của Central Bank Watch, chúng tôi sẽ đề cập đến hai Ngân hàng Trung ương lớn ở Châu Âu: Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Có một phần nào đó xuất hiện sự khác biệt giữa BOE và ECB trong những tuần gần đây, nơi mà trước đó đã chỉ ra rằng họ sẽ không đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất trong khi sau đó đã đưa ra các tín hiệu rõ ràng rằng nó sẽ di chuyển sớm hơn so với mốc thời gian được đề xuất trước đó. Khoảng cách kỳ vọng thu hẹp này giữa BOE và ECB có thể sớm gây ra sự thay đổi về tỷ giá EUR/GBP , EUR/USD và GBP/USD.
BOE hike gian hàng
Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh dường như đang mâu thuẫn với chính phủ Anh, Bởi trong khi Ngân hàng Trung ương cảnh báo về tác động tiêu cực đáng kể đến chi phí sinh hoạt ở Anh thì Thủ tướng Boris Johnson từ chối mọi lo ngại như vậy.
Nhưng như đã được hiểu trong quyết định về tỷ lệ BOE vào tháng 5, Ủy ban Chính sách Tiền tệ dường như cũng quan tâm đến rủi ro giảm đối với tăng trưởng cũng như với rủi ro tăng đối với lạm phát, do đó, không có lý do gì để các nhà giao dịch tin rằng BOE sẽ đẩy nhanh tốc độ của họ trở lại đà tăng vọt trong năm 2022.
Kỳ vọng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (17/5/2022) (bảng 1)
Các giao dịch hoán đổi chỉ số qua đêm của Anh (OIS) đang giảm 133% cơ hội tăng lãi suất 25 bps vào tháng 6 (trong đó 100% cơ hội tăng 25 bps và 33% cơ hội tăng 50 bps). Các thị trường tỷ giá vẫn đang định giá tăng lãi suất 25 bps tại mỗi cuộc họp trong thời gian còn lại của năm 2022.
Và mặc dù điều đó có vẻ hung hăng, nhưng tốc độ đó tương đối chậm hơn so với dự kiến vào cuối tháng 4: tỷ giá cuối kỳ dự kiến cho BOE trong Năm 2022 hiện ở mức 2,099%, giảm từ 2,176% ở ba tuần trước.
Chỉ số tâm lý khách hàng IG: dự báo tỷ giá GBP/USD (17/5/2022) (biểu đồ 1)
GBP/USD: Dữ liệu của nhà giao dịch bán lẻ cho thấy 71,23% nhà giao dịch mua ròng dài hạn với tỷ lệ nhà giao dịch mua bán dài hạn là 2,48-1. Số lượng nhà giao dịch mua ròng thấp hơn 16,25% so với ngày hôm qua và giảm 19,35% so với tuần trước, trong khi số lượng nhà giao dịch bán ròng cao hơn 20,50% so với ngày hôm qua và cao hơn 32,18% so với tuần trước.
Chúng tôi thường có quan điểm trái ngược với tâm lý đám đông và thực tế là các nhà giao dịch ròng dài hạn cho thấy giá GBP/USD có thể tiếp tục giảm.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch ít mua ròng hơn ngày hôm qua và so với tuần trước. Những thay đổi gần đây trong tâm lý cảnh báo rằng xu hướng giá GBP/USD hiện tại có thể sớm đảo chiều cao hơn mặc dù thực tế là các nhà giao dịch vẫn giữ nguyên giá ròng.
ECB khóa chịu áp lực
Mọi thứ có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào? Tại cuộc họp của ECB vào cuối tháng 4, Ngân hàng Trung ương châu Âu gợi ý rằng việc chấm dứt các nỗ lực kích thích trong quý 3 năm 22 vẫn là hành động có khả năng xảy ra nhất, với việc tăng lãi suất ngay sau đó. Nhưng khi cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine ngày càng gia tăng, lạm phát đã trở nên nghiêm trọng hơn, đòi hỏi nhiều thành viên Hội đồng Thống đốc phải suy nghĩ lại.
Tuần trước, Chủ tịch ECB Christine Lagarde nói rằng bà sẽ ủng hộ việc tăng lãi suất 10 bps vào tháng 7, tiếp theo là các bình luận tương tự của các thành viên Hội đồng quản trị ECB Mario Centeno hôm nay. Thành viên của hội đồng thống đốc ECB Klaas Knot đã đi xa hơn một chút, cho thấy rằng nên tính đến việc tăng lãi suất 50 bps.
Điều này có nghĩa là khoảng cách giữa ECB và kỳ vọng tăng lãi suất đã đóng lại, với việc thị trường chiến thắng. Hiện có vẻ như ECB sẽ kết thúc việc mua tài sản vào cuộc họp tiếp theo của họ vào tháng 6, mở đường cho việc thắt chặt chính sách vào tháng 7. Quan trọng hơn, bởi vì ECB đã phải đối mặt với áp lực lạm phát, thị trường hiện đang dự đoán rằng tốc độ tăng lãi suất nhanh hơn sẽ kéo dài trong suốt năm 2022.
Dự đoán lãi suất Ngân hàng Trung ương Châu Âu (17/05/2022) (bảng 2)
Eurozone OIS hiện đang giảm lãi suất tăng 20 bps vào tháng 7 (cơ hội là 266%), một mức tăng đáng kể so với mức giá khiêm tốn hơn vào cuối tháng 4. € STR, thay thế EONIA, hiện có giá tăng 100 bps cho đến cuối năm 2022, tăng từ 60 bps vào cuối tháng 4.
Trong khi ECB vẫn đang xếp sau các Ngân hàng Trung ương lớn khác về mức tăng lãi suất dự kiến, khoảng cách kỳ vọng đã thu hẹp đáng kể, điều này sẽ giúp bảo vệ đồng Euro khỏi mức giảm đáng kể hơn (miễn là giá tăng lãi suất vẫn còn cao).
Chỉ số tâm lý khách hàng của IG: dự báo tỷ giá EUR/USD (17/5/2022) (biểu đồ 2)
EUR/USD: Dữ liệu của nhà giao dịch bán lẻ cho thấy 68,78% nhà giao dịch mua ròng dài hạn với tỷ lệ nhà giao dịch mua bán dài là 2,20-1. Số lượng nhà giao dịch mua ròng giảm 10,78% so với ngày hôm qua và giảm 8,33% so với tuần trước, trong khi số lượng nhà giao dịch bán ròng cao hơn 20,02% so với ngày hôm qua và 8,44% so với tuần trước.
Chúng tôi thường có quan điểm trái ngược với tâm lý đám đông và thực tế là các nhà giao dịch ròng dài hạn cho thấy giá EUR/USD có thể tiếp tục giảm.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch ít mua ròng hơn ngày hôm qua và so với tuần trước. Những thay đổi gần đây trong tâm lý cảnh báo rằng xu hướng giá EUR/USD hiện tại có thể sớm đảo chiều cao hơn mặc dù thực tế là các nhà giao dịch vẫn mua ròng dài hạn.
AUD/USD tạo ra một loạt các mức cao hơn và thấp hơn khi nó kéo dài sự phục hồi từ mức thấp hàng năm (0,6829) và các bản in dữ liệu mới từ Úc có thể thúc đẩy tỷ giá hối đoái tăng lớn hơn do việc làm dự kiến sẽ tăng trong sáu liên tiếp tháng.
