Triển Vọng USD/JPY Giữ Xu Hướng Giảm Bất Chấp Xung đột Xu Hướng Rủi Ro Và đô La

Tỷ giá USD/JPY giảm xuống dưới 132 – Trong một mùa đầu tiên đầy biến động của năm mới, tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống mức thấp chưa từng thấy trong sáu tháng với một bức tranh dự kiến về những gì trông có vẻ lớn hơn như chữ V từ tháng 10

Có hai chủ đề mà những người theo dõi USD/JPY nên tập trung đặc biệt vào: tiềm năng giao dịch và xu hướng khẩu vị rủi ro không phải lúc nào cũng phù hợp với cặp tiền này

Thời điểm bắt đầu năm giao dịch mới tỏ ra không ổn định nhưng vẫn chưa sẵn sàng đối với phần lớn thị trường toàn cầu. Thanh khoản trở lại sau kỳ nghỉ lễ kéo dài cần có thời gian, nhưng thị trường có xu hướng hồi phục theo từng đợt. Đợt thủy triều đầu tiên này đã tạo ra một lượng biến động đáng kể, nhưng việc không có một sợi dây cơ bản rõ ràng nào cho hệ thống tài chính sẽ khiến nó khó có thể mang lại tiến bộ thực sự. Đối với USD/JPY, hai lực lượng chính của khẩu vị rủi ro và dự báo lãi suất dường như không tạo ra lực kéo như mong đợi trên cơ sở cơ bản.

Mặc dù cả hai loại tiền tệ trong cặp USD/JPY đều được coi là “nơi trú ẩn an toàn” theo cách riêng của chúng, nhưng sắc thái có xu hướng tăng lên khi chúng được kết hợp. Trong những trường hợp “bình thường”, đồng Yên Nhật có xu hướng đạt được trong môi trường “rủi ro” không phải vì vốn của Mỹ (hoặc vốn nước ngoài nắm giữ ở Mỹ) chạy sang Nhật Bản để được an toàn hơn. Thực tế hơn là thương mại chênh lệch có nguồn gốc từ Nhật Bản với lợi suất thấp hơn và được đầu tư vào Hoa Kỳ để thu được lợi nhuận cao hơn là không có cơ sở.

Khi thanh khoản có tầm quan trọng chính, không có câu hỏi nào về việc loại tiền tệ nào sẽ đóng vai trò là ngọn hải đăng. Mặc dù các dự báo của Fed đã trở thành chủ đề bàn tán quan trọng vào năm 2022 và sẽ lặp lại như vậy trong năm nay, nhưng vẫn chưa có chất xúc tác nào để phục hồi lực kéo. Trong khi đó, ngày giao dịch đầu tiên của tài sản rủi ro chỉ thấp hơn một chút (dưới S&P 500 dựa trên rủi ro).được đảo ngược) sẽ phục vụ cho áp suất mang nhẹ. Về bản chất, đây là những lực lượng bù đắp nhưng sự thiếu thuyết phục ở cả hai bên giúp củng cố sức mạnh đằng sau các nhóm đầu cơ tuân theo kỹ thuật.

Biểu đồ USD/JPY được phủ lên với Chỉ số DXY và S&P 500 đảo ngược với Tương quan 20 ngày (Hàng ngày)

Bỏ qua các hình ảnh định hướng cơ bản, bức tranh kỹ thuật của USD/JPY có vẻ hiệu quả đáng kể trong trung hạn. Mặc dù phiên giao dịch ngày hôm nay không mang lại tiến triển đáng kể nào, nhưng xu hướng chung trong hai tháng qua đã dự kiến rất xa đối với đám đông giảm giá. Từ mức cao nhất trong ngày vào ngày 21 tháng 10, USD/JPY đã giảm khoảng -14%. Nhìn chung, tốc độ suy giảm trong 50 ngày là tốc độ nhanh nhất mà chúng tôi từng thấy kể từ đỉnh điểm của nỗi sợ hãi trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008 . Chỉ riêng sự thiếu thuyết phục từ cặp đôi này trong suốt phiên giao dịch hiện tại đang khiến chúng ta có những ‘bấc đèn’ lớn biểu thị sự do dự. Điều đó nói rằng, sự thiếu thuyết phục này đã không ngăn cặp tiền này tiến qua vùng hợp lưu hỗ trợ trước đó là 131,50-00.

Biểu đồ của USD/JPY với SMA 20 ngày và “Wicks” (Hàng ngày)

Chuyển sang khung thời gian cao hơn, trọng số kỹ thuật trở nên rõ rệt hơn một chút. Từ sự phá vỡ vai đầu vai ban đầu ở mức 145 vào ngày 10 tháng 11, chúng tôi đã thấy cặp tiền này thực hiện các bước quan trọng để vượt qua các mức hỗ trợ đã được phát triển thông qua các giai đoạn tắc nghẽn hình thành trong năm trước. Không chỉ là mức giao dịch kháng cự vào tháng 5 để được hỗ trợ cho nửa cuối năm 2022, khu vực 131,50 còn là mức thoái lui Fibonacci 38,2% của mức thấp năm 2016 đến mức cao nhất tháng 10 năm 2022. Vì vậy, cho dù bạn đang xem xét các chỉ số kỹ thuật trên biểu đồ ngắn hạn hay biểu đồ lớn nhất, tiến trình đều được coi là đáng kể. Điều đó nói rằng, lãi suất đầu cơ vẫn đang cố gắng đưa ra một triển vọng tăng giá. Điều này đúng với cả thị trường tương lai trong báo cáo COT cũng như khía cạnh bán lẻ thông qua IGCS.

Biểu đồ của USD/JPY với SMA 200 ngày và COT Net Spec Futures Định vị (Hàng tuần)

Mặc dù chúng ta còn rất sớm trong tháng mới (ít hơn nhiều trong năm), nhưng cũng đáng để xem qua bức tranh hàng tháng về USD/JPY. Quy mô của các mức hỗ trợ kỹ thuật mà chúng tôi đã vượt qua và vẫn còn ở phía trước trở nên rõ ràng hơn. Ngoài ra, tốc độ đáng kinh ngạc của các khoản lỗ liên tiếp từ tháng 11 đến tháng 12 cũng được thể hiện rõ ràng. Nếu những áp lực cơ bản của việc carry giảm bớt và tâm lý e ngại rủi ro giảm bớt, thì cuối cùng nó có thể mở ra nhận thức rằng cặp tiền này đã giảm ‘quá xa, quá nhanh’ – mặc dù việc chống lại các xu hướng đang thịnh hành chỉ nên được thực hiện khi bạn có niềm tin lớn nhất rằng nó có thể thực sự đạt được lực kéo. Đối với tôi, điều đó đi kèm với sự hỗ trợ cơ bản và kỹ thuật.

Biểu đồ USD/JPY với SMA 100 ngày và Tỷ lệ thay đổi 1 tháng (Hàng tháng)